抵押借贷
1）产品概览
RealtyX 基于 Morpho 搭建了隔离式借贷市场。用户可在 Base/Plume 提供流动性（USDC/pUSD）并以 RST 作为抵押物进行借款；无锁定期（提取取决于池内可用流动性）。Morpho 市场在创建时即确定：借款资产、抵押资产、预言机、利率模型（IRM）以及最大抵押率 LLTV。
网络： Base、Plume
说明
本页阐述 RealtyX 的市场参数与运营规则；底层利率/健康度等机制遵循 Morpho 协议设计。
2）支持网络与资产
网络
Base
Plume
流动性资产（供给/提取）
USDC（Base）
pUSD（Plume）
抵押物（可用于借款）
RST001、RST003（Base）
RST002（Plume）
aRST002（Plume）
3）核心概念（与 Morpho 对齐）
市场（Market）：由 1 个借款资产与 1 个抵押资产组成，配套固定的预言机、IRM 与 LLTV，各市场相互隔离、降低系统性影响。
IRM（利率模型）：Morpho 对 IRM 持开放架构；每个市场的借款年化由所选 IRM 决定，DAO 已批准的默认模型为 AdaptiveCurveIRM。 (docs.morpho.org)
LLTV（最大抵押率/清算 LTV）：当 负债（含利息）＞抵押物价值 × LLTV 时进入可清算状态；RealtyX 市场设定 LLTV = 62.5%。 (docs.morpho.org)
开源与治理：Morpho 代码/SDK 开源并归档于 morpho-org；协会托管前端与技术文档等开源资产。 (GitHub)
4）利率与资金利用率
目标与动态
目标利率： 在 90% 资金利用率时目标为 4% APR（市场初始状态）。
即时变化：
利用率 0% → 90%：利率 ×4
90% → 0%：利率 ÷4
90% → 100%：利率 ×4
100% → 90%：利率 ÷4
时间变化（利用率不变时）：
0% 利用率：约每 5 天 利率减半
100% 利用率：约每 5 天 利率翻倍
90% 利用率：利率稳定在目标附近
以上为 AdaptiveCurveIRM 的“目标设定”规则，促使市场围绕 90% 利用率自我调节。 (docs.morpho.org)
提示
存款年化随借款需求与利用率变化而变动；高利用率通常意味着更高的借款利率与供给收益。具体计算依赖所选 IRM。 (docs.morpho.org)
5）抵押与清算
LLTV： 62.5%（RealtyX 市场）
触发条件： 当（负债含利息）＞（抵押物价值 × LLTV）即进入待清算
执行窗口（RealtyX 运营策略）： 每周一、周四 UTC 09:00–10:00。清算前可通过还款或补抵押恢复健康度；清算后仍可赎回剩余抵押物。
Morpho 提供无需许可的清算机制；社区执行机器人/做市可在头寸不健康时发起清算。
6）流动性、提取与赎回
无锁仓： 可随时提取，但取决于池内可用流动性（极高利用率下可能无法立即退出）。
借款人： 可随时还款；清债后抵押物可赎回。
7）RealtyX 专属优势
抵押不停租： 抵押 RST 期间仍享有租金收益。
“等效无息”区间： 若借款年化＜租金收益率，净持有收益可覆盖借款成本。
例外： aRST（无需 KYC 的包装版本 RST）不享受租金收益。
8）激励计划
RealtyX 将通过 Merkl 发起奖励活动（如稳定币、RX、Plume 等）。Merkl 支持非托管、可定制的跨链激励分发与效果追踪；具体日程/细则将另行公布。
9）使用流程
连接钱包（Base/Plume）。
供给 USDC（Base）或 pUSD（Plume）以获取浮动收益。
存入抵押（RST001/003 on Base；RST002 on Plume；aRST002 on Plume）。
借款（建议留出安全边际，远离 LLTV = 62.5%）。
健康度管理： 关注利用率与价格波动；尤其在 周一/周四 09:00–10:00 UTC 清算窗口前，必要时还款或补抵押。
10）风险提示
估值模型风险： RST 抵押物对应真实房产的代币化权益，链上不存在连续撮合的市场价。RealtyX 资产上链发行后采用同类资产成交/挂牌对比的定价，并定期调整。这在日内抑制了价格波动，但定期的调整仍可能压缩相对 LLTV 的安全边际。
利用率风险： 接近 100% 利用率时，提取可能变慢且利率上行。
智能合约风险： Morpho 与 RealtyX Lending 的合约为开源代码；即便经过测试/审计，也无法完全排除潜在漏洞、经济学攻击或集成风险。在极端情况下，用户可能部分或全部损失资金，请谨慎参与。
11）参数总览
网络
Base、Plume
供给资产
USDC（Base）、pUSD（Plume）
抵押物
RST001、RST003（Base）；RST002（Plume）；aRST002（Plume）
LLTV
62.5%
IRM 目标
4% 年化 @ 90% 利用率
清算窗口
每周一/四 UTC 09:00–10:00
锁仓
无（提取取决于可用流动性）
12）参考资料
Morpho 文档：IRM/利率、清算、SDK 与快速上手。 (docs.morpho.org)
Morpho 博客：市场创建参数（LLTV、预言机、IRM）。 (morpho.org)
代码与治理：morpho-org GitHub、组织说明。 (GitHub)
13）法律声明
本文仅为产品说明，不构成投资、法律或税务建议。DeFi 存在损失风险，请谨慎参与。
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